四是通过国内财产梯度转移、指导焦点环节和高附加值环节环节留正在中国本土、鞭策保守财产转型升级等体例，防备财产空心化风险。

　　关税生效后，清单3和清单4商品中国对美出口增速当即回落。清单3和清单4涉及多种消费品品种，可替代性较高。此中，对清单3商品加征25%关税的政策最后生效时间为2019岁首年月，“抢出口”呈现正在2018岁尾，2019年一季度，抢出口对需求的透支效应逐渐。

　　分商品看，家具、玩具、皮革成品、鞋服等劳动稠密型商品、车辆运输设备以及机械设备等商品的出口关税弹性较高，即关税提高，中国对美国出口增速降幅较大。矿产物、食物饮料、化学品等商品的出口关税弹性较低，即关税提高，中国对美国出口同比增速的降幅较小。关税清单1和清单2只针对机械设备、汽车、化工材料等两头品和本钱品加征关税，清单3商品范畴扩大至本钱品、两头品和消费品，考虑各类商品关税生效时间的可比性，以关税清单3商品出口数据为根本，测算关税生效1年后各类商品的关税弹性。

　　晚期摩擦（2017年至2018年3月），特朗普对中国加征关税，启动“301查询拜访”。2016年，特朗普正在总统竞选中暗示将对中国采纳强硬的商业办法，衬着对中国的关税。2017年4月，美国商业代表办公室（USTR）发布的“出格301演讲”中，将中国列正在了“优先察看国”的第一位，并启动针对钢铁、铝成品的“232”商业查询拜访，特朗普兑现其关税的可能性升温。2017年8月，特朗普签订备忘录美国商业代表办公室对中国的“301查询拜访”。2018年3月，特朗普对600亿商品加征关税。

　　2020岁首年月，中美签订第一阶段经贸和谈。美国对清单4B商品暂停加征关税，对清单4A商品加征的关税税率由15%减半至7。5%。

　　基于上一轮“301关税”清单商品的出口数据，测算中国对美出口的关税弹性。因为清单4关税生效半年内遇疫情扰动，为削减测算误差，中国对美国出口的关税弹性测算只拔取前三轮商品清单的出口数据。此中，清单3呈现税率调整，关税冲击节点选用最高关税生效时间。因为“特朗普2。0”转口商业面对的不确定性加强，不考虑转口商业对加征关税的对冲结果。

　　2017年二季度起，受关税的“抢出口”效应便逐渐。虽然其时美国尚未发布加征关税的细致商品清单，美国进口商已提前大规模备货，中国企业大范畴“抢出口”。2017年二季度，中国对美国出口同比增速显著高于中国对其他经济体出口；美国自中国进口同比增速也显著高于美国自其他经济体进口。

　　2018年6月15日，美国颁布发表最终的加征关税清单，分两批实施，7月至8月，清单1和清单2连续生效，加征25%关税，次要包罗机械设备、塑料成品等两头品和本钱品。

　　阶段性缓和（2020岁首年月），中美告竣签订第一阶段商业和谈。2019年，中美进行了多轮经贸高级别磋商，最终正在12月13日，中美第一阶段经贸和谈文本告竣分歧。2020年1月，中美正式签订第一阶段经贸和谈，2月14日，美国将清单4A对华关税从15%降至7。5%，暂停对清单4B加征关税。

　　中幅加征关税情景：最快于2025年二季度，特朗普按照新一轮301查询拜访成果，对中国特定商品加征关税，美国对华平均关税税率逐渐提高至40%-50%，即加征20%-30%的关税，可能影响一年内中国对美国出口同比增速下降24-36个百分点，中国总体出口同比增速回落3。5-5。3个百分点，P同比增速下降0。7-1。0个百分点。

　　“特朗普2。0”加征关税的分歧可能情景下，中国出口和经济遭到的冲击幅度也有分歧，具体测算如下。

　　2019年5月，USTR发布第四批加征关税商品清单，8月20日，美国颁布发表对3000亿商品（清单4）加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。8月30日，USTR将清单4商品的加征关税税率提高至15%，涉及商品次要为前三轮清单中未涵盖的产物，特别是服拆、鞋、雨伞、玩具、册本等消费品。

　　本号所载的全数内容只供参考之用，投资者须自行确认本人具备理解证券研究演讲的专业能力，连结本身的判断，不该认为本号的内容能够代替本人的判断。正在任何环境下本号并不形成对投资者的投资，并非做为买卖、认购证券或其它金融东西的邀请或，本公司不合错误任何人因利用本号发布的任何内容所发生的任何间接或间接丧失或取此相关的其他丧失承担任何义务，本号所提及的任何证券均可能含有严沉的风险，投资者需自行承担根据本号发布的任何内容进行投资决策可能发生的一切风险。

　　受关税添加以及前期“抢出口”透支需求影响，关税生效后，相关商品对美国出口同比增速显著回落。2019年，中国对美国出口的“301关税”清单商品同比下降15。1%，而清单外商品出口同比却增加7。9%。

　　二是特朗普将针对中国外迁至第三方国度和地域的财产进行商业冲击，影响中国对第三方国度和地域的两头品和本钱品出口。2024年11月29日，美国颁布发表对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南东盟四国的光伏产物加征反推销税，税率正在21。3%至271。2%之间。而中国光伏企业正在东盟四国的产能较大，美国提高关税使中国企业正在东盟出产的光伏产物出口美国受阻。

　　二是中国企业为减轻关税冲击，添加对第三方国度和地域的财产结构，第三方国度和地域对中国的两头品和本钱品的进口需求添加。正在墨西哥进行转口商业和加工的商品次要为汽车、航空器、船舶和钢材等本钱品和两头品。墨西哥的汽车、电子制制业的财产链配套相对成熟，可正在本地进行拆卸或简单加工后再转口到美国。2017-2023年，墨西哥自中国进口的轨道电车、车辆及其零件、船舶和钢铁别离增加445%、254%、158%、269%，美国从墨西哥进口的以上商品同步增加，别离增加171%、55%、104%、108%，均高于全体进口增速。正在东盟进行转口商业和加工的商品次要集中正在纺织鞋服、皮革箱包、玩具品、家具、电子产物等消费品，次要正在于东盟部门经济体劳动力成本低，正在劳动稠密型财产方面具有比力劣势。

　　小幅加征关税情景：2025年2月，特朗普间接征引《国际告急经济法》（IEEPA）对中国加征10%的关税，或将导致2025年中国对美国出口同比增速下降12个百分点，影响中国总体出口同比增速回落1。8个百分点。考虑到2024年中国出口占P比沉为19%，因而可能影响2025年中国P同比增速回落0。3个百分点。

　　按照上一轮的经验，估计正在关税政策正式落地前，中国企业将呈现集中“抢出口”的现象；而跟着关税生效以及“抢出口”透支需求，中国对美国出口增速将呈现显著回落。鉴于中国完整且强大的财产链供应链系统、合做共赢商业下的“伴侣圈”和多元化市场、对美反制以拓展构和空间等要素，2025年中国出口仍将连结必然韧性，外部冲击对中国经济的影响总体可控。当然，未雨绸缪鞭策更鼎力度的政策和更大程度的是应对表里部各类风险挑和的沉中之沉，内部经济持续企稳回升、社会不变，是应对外部形势变化的根本。

　　四是通过国内财产梯度转移、指导焦点环节和高附加值和环节留正在本土、鞭策保守财产转型升级等体例，防备财产空心化风险。一是做好保守财产梯度转移工做，减轻财产外迁的冲击。劳动稠密型财产沉点向部劳动力丰硕、区位交通便当地域转移，东部地域衔接全球价值链高端环节。二是鞭策制制业向价值链中高端攀升，将高附加值环节留正在本土，加强财产衔接地对中国焦点环节的依赖性。三是鞭策保守财产转型升级，节制保守财产外迁速度和规模。我国保守财产是现代化财产系统的基底，不克不及当成低端产能简单退出，也不克不及保守财产过快迁出，要进一步激励和支撑保守财产加速转型升级。

　　2018年6月18日，特朗普颁布发表将对额外2000亿美元（清单3）中国商品加征10%关税，涉及商品不只包罗食物饮料、外相成品、家具等消费品，还包罗化工品、塑料橡胶成品、纺织材料、贱金属及其成品以及机械设备等两头品和本钱品。2018年9月，清单3生效，加征10%的关税，并颁布发表正在2018岁尾将关税提高至25%。2018年12月，美国颁布发表针对清单3商品提拔关税的生效日期延迟至2019年3月，2019年2月颁布发表再推迟至5月生效。

　　一是为应对美国加征关税的冲击，中国企业通过转口商业的体例添加对美国的间接出口。2017-2023年，中国企业对东盟、墨西哥等次要转口地域的出口占总出口比沉别离添加3。4和0。8个百分点，美国从其进口占总进口比沉别离添加2。2和1。6个百分点。

　　“特朗普1。0”对华加征关税涉及商品范畴较广、加征关税幅度较大。最一生效的“301关税”清单涉及价值约3700亿美元商品，占2018年美国自中国进口金额的68。7%，包罗本钱品、两头品和消费品。按照PIIE测算，美国对华进口平均关税税率从2018岁首年月的3。1%最高涨至2019岁尾的21%，跟着2020岁首年月中美第一阶段经贸和谈告竣，平均关税税率小幅回落至19。3%。

　　分商品看，美国自中国进口占总进口比沉回落的商品达887类目，占所有商品的七成，皮革箱包、家具、服拆等劳动稠密型商品占比回落最为显著。美国对华加征“301关税”根基笼盖了从中国进口的次要商品。受提高关税影响，按HS四位数编码分类，2017-2023年，美国从中国进口占从全球进口比沉回落的商品达887类目，此中，皮革箱包、编结材料成品、帽类、家具进口比沉降幅均超20个百分点，别离为33。6个百分点、28。5个百分点、25。0个百分点和22。6个百分点。

　　2017-2023年，中国对美国出口占中国出口比沉从19。1%回落至15。0%；美国自中国进口占美国进口比沉从17。4%回落至11。1%。虽然疫情期间受益于国内出产率先恢复的“供给替代”，中国对美国出口比沉有所回升，但疫后美国沉启对中国的“脱钩断链”，2023年中国对美出口比沉立异低。

　　按照“特朗普1。0”期间的数据测算，关税生效半年内，中国对美国出口的关税弹性约为0。8，即关税每上升1%，我国对美出口同比增速下降0。8个百分点；关税生效1年内，中国对美国出口的关税弹性约为1。2，即关税每上升1%，我国对美出口同比增速下降1。2个百分点。

　　面临特朗普再度对华加征关税，中国应沉着沉着，对外出台无力的反制办法，对内提高内部政策和预期简直定性。既不克不及轻忽“特朗普2。0”加征关税对中国出口的冲击，也不宜强调其对中国经济的影响。

　　二是中国企业为减轻关税冲击，添加对第三方国度和地域的财产结构，第三方国度和地域对中国的两头品和本钱品的进口需求添加。中美商业摩擦后，中国、越南和美国构成了“中国出口两头品和本钱品—越南加工拆卸—出口至美国”的财产链商业链模式。以纺织服拆价值链为例，2021年越南纺织服拆业出口总额中，归属于中国的出口添加值的比沉约为25%。

　　2018年7月至8月，关税清单1和清单2连续生效，对500亿美元商品加征25%的关税，次要为机械设备、汽车、钢铁等两头品和本钱品。

　　家具和玩具、车辆等运输设备、机械设备、皮革鞋服等劳动稠密型商品的关税弹性较大，每提高1%的关税，1年内响应商品对美国出口分同比增速别下降1。5个百分点、1。2个百分点、1。1个百分点和1。0个百分点。家具、玩具和皮革、鞋、服拆等消费品需求弹性较大，消费者面对价钱上涨时，能够寻求其他替代品。中国汽车正在美国市场的份额本来就相对较小，加征关税使得其市场份额进一步萎缩。此轮加征关税的机械设备次要包罗计较机等办公设备和空调、冰箱等家电产物，因为其出产和发卖全球化程度较高，进口商容易找到替代品。

　　三是特朗普竞选时将对全球所有进口商品征收10%的基准关税，将导致全球商业勾当萎缩，冲击中国的两头品和本钱品出口。中美商业摩擦以来，全球供应链结构调整，中国商品出口的合作劣势从消费品向两头品和本钱品转移。中国的两头品和本钱品出口快速增加，2023年我国本钱品和两头品出口金额占出口总额的7成摆布，拉动中国出口占全球出口份额再立异高。特朗普打算对所有美国进口商品征收10%的基准关税，将导致全球商业规模下滑，进而冲击中国对其他经济体的两头品和本钱品出口。智库英国国度经济和社会研究所（NIESR）预测，特朗普对全球征收10%的关税以及对中国征收60%的关税，将正在五年内拖累全球P萎缩2%，商业量下降6%，墨西哥、、欧洲、韩国、日本等取美国联系亲近的商业伙伴均将蒙受庞大丧失。

　　三是持续推进高程度对外，扩大中国的“伴侣圈”，鼎力拓展对外商业多元化，秉承合做共赢，构开国际好处配合体。其一，否决一切形式的单边从义和商业从义。通过世贸组织争端处理机制妥帖处理商业争端，对不做法自动告状，并积极应对被诉案件。其二，加强双边和多边商业协定，让两边正在商业往来中实现了互利共赢。帮帮新兴市场完美根本设备扶植，开辟适合本地需求的产物，推进本地的经济成长和消费升级，同时也带动中国相关财产的成长。其三，成立全球供应链合做伙伴关系。中国出口企业取国外优良供应商成立持久不变的合做关系，不单能够带动本地的就业和经济成长，并且中国企业能够通过全球供应链协同办理，优化资本设置装备摆设，实现共赢。

　　三是持续推进高程度对外，扩大中国的“伴侣圈”，鼎力拓展对外商业多元化，秉承合做共赢，构开国际好处配合体，逐渐扩大取泛博“一带一”国度和地域的配合好处。

　　小幅加征关税情景：2025年2月，特朗普间接征引《国际告急经济法》（IEEPA）对中国加征10%的关税，或将导致2025年中国对美国出口同比增速下降12个百分点，中国总体出口同比增速回落1。8个百分点。考虑到2024年中国出口占P比沉为19%，因而可能影响2025年中国P同比增速回落0。3个百分点。

　　大幅加征关税情景：极端景象下，特朗普兑现竞选许诺，对华征收60%的关税，即加征40%摆布的关税，一年内可能拖累中国对美国出口同比增速下降49个百分点，中国总体出口同比增速下降7。2个百分点，P同比增速下降1。4个百分点。

　　分商品看，家具、玩具、皮革成品、鞋服等劳动稠密型商品、车辆运输设备以及机械设备等商品的出口关税弹性较高，即关税提高，中国对美国出口同比增速降幅较大；矿产物、食物饮料、化学品等商品的出口关税弹性较低。从因家具、玩具、鞋、服拆等消费品可替代性较高，计较机、空调、冰箱等家电产物的出产和发卖全球化程度较高，进口商也较容易找到替代品。而矿产物（稀土等）、化学品和橡胶塑料成品做为制制业出产的两头品，取美国财产链毗连较为慎密，中国的产物合作力也较强，不容易找到替代品。

　　2018年9月，关税清单3生效，对2000亿美元商品加征10%的关税，2019年5月加征关税税率进一步提高至25%，涉及商品不只包罗食物饮料、外相成品、家具等消费品，还包罗化工品、塑料橡胶成品、纺织材料、贱金属及其成品以及机械设备等两头品和本钱品。

　　二是正在外部不确定性上升的布景下，加大财务货泉逆周期调理力度，积极扩大内需，对冲外需可能的下滑。

　　一是中国企业通过转口商业的体例添加对美国的间接出口，部门对冲了加征关税对中国出口的负面冲击。中美商业摩擦后，墨西哥和东盟成为中美商业的次要转口地域以及企业出海的次要目标地。一方面，墨西哥和东盟地舆优胜，墨西哥和东盟别离取美国和中邦交界，运输成本较低，物流效率较高。另一方面，墨西哥和东盟的关税优惠政策利于商品转口商业。墨西哥、美国、签定《美墨加协定》，墨西哥出口至美国商品税率较低，中国和墨西哥签定《中华人平易近国和墨西哥合众国商业协定》，两边正在关税方面彼此赐与最惠国待遇；中国取东盟告竣《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），中国商品出口东友邦家的成本更低，美国赐与东盟“永世一般商业关系”（PTRN）地位，东盟享有美国的最惠国待遇。

　　五是鞭策企业稳步、有序出海，通过金融政策支撑、提高境外投资办事保障等政策，为中国出口和出海企业做好办事保障。

　　二是正在外部不确定性上升的布景下，加大财务货泉逆周期调理力度，积极扩大内需，对冲外需可能的下滑。财务政策方面，正在赤字率达到4。0%为市场共识的根本上，及时按照形势调整并逃加预算，确保需要的收入强度。财务收入的沉点从投资为从转向投资和消费并沉的款式，财务收入布局向医疗、教育和养老等公共消费范畴倾斜，处理居平易近后顾之忧，提高居平易近消费志愿；通过恰当的财务补助加强居平易近消费能力和志愿，鞭策消费品“以旧换新”政策持续发力，并扩围至办事消费；加大对特定群体的补帮和支撑，以提高其抗风险能力并提振消费，包罗对赋闲大学生的补帮、对农村白叟群体的补助、对于二孩及以上家庭的特定补助等。货泉政策方面，用好总量和布局性政策东西，该降准降准，该降息降息，提振居平易近消费和企业投资需求；加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支撑。房地产方面，摸索从地方层面成立“房地产不变基金”，专项用于保交楼、收储、防备房企流动性风险等，处理当前处所推进房地产“止跌回稳”能力不脚的问题。

　　三是中国积极开辟新兴市场，取其成立合做共赢关系，进一步提高了中国出口占全球出口的份额。2017-2024年，中国对“一带一”沿线国度和地域的出口规模年均增加13。6%，显著高于同期中国出口总体增速。

　　关税生效前的一个季度内，呈现“抢出口”的概率较大，且越临近关税生效时间，“抢出口”幅度越大。对于清单1、清单2和清单3商品，关税政策生效前一个季度内，中国对美国出口同比平均增速别离达21。5%、31。8%、14。6%，显著高于中国对美国总体出口增速的11。2%；关税生效前一个月，出口同比更是别离高达26。0%、37。4%和15。9%，显著高于总体的10。6%。

　　清单1和清单2商品中国对美出口增速延迟1个季度呈现回落。2018年下半年，中国提超出跨越口退税率等稳外贸政策稠密出台，叠加人平易近币汇率贬值，无效对冲了美国对中国加征关税的部门成本。同时，清单1和清单2次要为手艺稠密型商品，美国进口商寻找替代品需要必然时间。2018年四时度，清单1和清单2商品中国对美出口维持韧性，出口增速正在加征关税生效1个季度后才较着回落。

　　2018-2019年，美国对中国起四轮加征关税步履，涉及清单1、清单2、清单3、清单4的商品出口，此中清单4又分为A和B两个子清单。美国对华加征关税共涉及价值约3700亿美元商品，占2018年美国自中国进口金额的68。7%。按照智库彼得森国际经济研究所（PIIE）测算，美国对华进口平均关税税率从2018岁首年月的3。1%最高涨至2019岁尾的21%，跟着2020岁首年月中美第一阶段经贸和谈告竣，平均关税税率小幅回落至19。3%。

　　“特朗普2。0”加征关税的分歧可能情景下，中国出口和经济遭到的冲击幅度也有分歧，具体测算如下。

　　大幅加征关税情景：极端景象下，特朗普兑现其竞选许诺，美国对华征收60%的关税，即加征40%摆布关税，将正在1年内，影响中国对美国出口同比增速下降49个百分点，影响中国总体出口同比增速下降7。2个百分点，影响中国P同比增速下降1。4个百分点。

　　中幅加征关税情景：最快于2025年二季度，特朗普征引“301条目”，针对特定商品加征新一轮“301关税”，美国对华平均关税税率提高至20%-30%，即加征20%-30%的关税，影响2025年中国对美国出口同比增速下降24-36个百分点，影响中国总体出口同比增速回落3。5-5。3个百分点，或影响2025年中国P同比增速下降0。7-1。0个百分点。

　　虽然中国对美国间接出口比沉回落，但中国占全球出口份额不降反升。2023年中国出口占全球出口份额为14。2%，高于中美商业摩擦之前2017年的12。8%。

　　五是鞭策企业稳步、有序出海，通过金融政策支撑、提高境外投资办事保障等政策，为中国出口和出海企业做好办事保障。其一，金融政策方面，指导银行机构开展面向出口和出海企业的境表里供应链金融办事；做好政、银、企的协同共同，设置海外工程融资基金，加大出口信用安全支撑；激励银行机构扩大跨境人平易近币结算规模，更好地满脚出口和出海企业的商业投资需求。其二，流程打点方面，斥地员工护照打点便利通道。其三，境外投资办事保障方面，及时海外国度的相关市场准入、、数据、学问产权等政策律例，编发国别商业指南；面向出口和出海企业供给汇率避险方面的培训、征询等公共办事；制定海外投资风险防控化解应急预案；积极组织企业加入高质量的境外展会，支撑企业打制全球出名品牌。

　　一是特朗普将对进口商品进行溯源审查，冲击中国商品通过第三方转口或通过简单加工再出口至美国的行为。拜登颁布发表对含有中国钢材或铝的墨西哥出口产物征收关税，即若无法证明钢铁、铝成品是正在墨西哥、和美国熔化或浇注的，从墨西哥进口的钢铁产物也将被征收25%的关税。特朗普或将延续和扩猛进口溯源商品的品种范畴，其正在总统竞选期间曾暗示，将对中国曲达墨西哥出口商品加征关税，冲击中国商品通过第三国出口到美国的行为。

　　虽然中国对美国间接出口比沉回落，但中国出口占全球出口份额不降反升。2023年中国出口占全球出口份额为14。2%，高于中美商业摩擦之前2017年的12。8%，也高于此前高点2015年的13。7%。

　　2019年9月，关税清单4A生效，对1200亿美元商品加征15%的关税。次要涉及前三轮清单中未涵盖的商品，特别是服拆、鞋、雨伞、玩具、册本等消费品。

　　值得留意的是：清单1和清单2商品次要为两头品和本钱品，美国财产链寻找替代品需要必然时间，叠加2018年中国提超出跨越口退税税率、人平易近币汇率贬值等要素影响，2018年四时度，清单1和清单2商品对美出口维持韧性，出口增速正在加征关税生效1个季度后才较着回落。而清单3和清单4商品涉及多种消费品品种，可替代性较高，加征关税生效后，对美出口同比增速当即回落。

　　1月21日，特朗普正在白宫记者会上称，正正在会商最早于2月1日起对从中国进口的商品加征10%的关税。

　　三是特朗普正在竞选时将对全球所有进口商品征收10%的基准关税，将导致全球商业勾当萎缩，冲击中国的两头品和本钱品出口。智库英国国度经济和社会研究所（NIESR）预测，特朗普对全球征收10%的关税以及对中国征收60%的关税，将正在五年内拖累全球P萎缩2%，商业量下降6%。

　　以中国、美国和越南商业为例，2024年越南从中国进口的消费品占比仅一成，两头品和本钱品占比近九成。越南从中国进口两头品和机械设备，再拆卸加工出口至美国，中国、越南和美国构成了“中国出口两头品和本钱品—越南加工拆卸—出口至美国”的商业链模式。据世界银行测算，2023年越南从中国进口以及对美出口的数据之间的联系关系度达96％，高于特朗普上届任期前（2016年）的84％。以纺织服拆财产链为例，按照对外经济商业大学全球价值链尝试室（UIBE GVC），中国是越南纺织服拆业出口中最大的国外添加值（FVA）来历国，2015-2021年，中国正在越南纺织服拆业FVA中的占比从22。0%快速提拔至42。8%；2021年越南纺织服拆业出口总额中，归属于中国的出口添加值的比沉约为25%。

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　　受关税添加以及前期“抢出口”透支需求影响，关税生效后相关商品对美国出口同比增速显著回落。2019年，中国对美国出口的“301关税”清单商品同比增速达-15。1%，同期“301关税”清单外商品中国对美出口同比增加7。9%。

　　一是对美国的关税政策，及时出台无力的反制办法，添加取美国的构和筹码。参考“特朗普1。0”期间的经验，中国可通过对美加征关税和出口管制等体例予以反制。“特朗普2。0”对华加征关税的笼盖范畴更广、力度更大，中国的反制办法也要持续升级。近些年我国出台了一系列具有反制结果的法令律例，包罗《中华人平易近国反外国制裁法》、《阻断外法律王法公法律取办法不妥域外合用法子》等，丰硕了应对外国蔑视性办法问题的东西箱。将来要进一步丰硕政策东西箱，提高反制办法的矫捷性和无效性，实现对商业从义的无力冲击，同时添加取美国的商业构和筹码。

　　三是中国积极开辟新兴市场，取其成立合做共赢关系，进一步提高了中国出口占全球出口的份额。中美商业摩擦后，中国出力扩展新的商业伙伴，出格是“一带一”沿线年，中国对“一带一”沿线%。

　　二是特朗普将针对中国外迁至第三方国度和地域的财产进行商业冲击，影响中国对第三方国度和地域的两头品和本钱品出口。2024年，拜登对东盟四国的光伏产物征收21。3%至271。2%的反推销税，特朗普或将扩大冲击范畴。

　　关税正式生效前的一个季度内，呈现“抢出口”的概率较大，且越临近关税生效时间，“抢出口”幅度越大。四轮“301关税”清单生效前，遍及存正在“抢出口”现象。具体看，对于清单1、清单2和清单3，别离于2018年7月、8月和9月生效，正在其关税政策生效前一个季度内，中国对美国出口同比平均增速别离达21。5%、31。8%、14。6%，显著高于总体出口增速11。2%；关税生效前一个月，出口同比更是别离高达26。0%、显著高于总体出口增速10。6%。清单4A于2019年9月1日生效，2019年5月至7月，清单4A商品的中国对美国出口同比增速平均达5。5%，较清单外商品高16。8个百分点。

　　2017年二季度起，受关税的“抢出口”效应便逐渐。虽然其时美国尚未发布加征关税的细致商品清单，美国进口商已提前大规模备货，中国企业大范畴“抢出口”。2017年二季度，中国对美国出口同比增速显著高于中国对其他经济体出口；美国自中国进口同比增速也显著高于美国自其他经济体进口。高科技产物是美国最后对华加征关税的沉点，次要涉及科技稠密型商品的清单1和清单2率先启动“抢出口”。2017年9月至2018年8月，中国对美国出口的清单1和清单2商品同比平均增加22。6%，较清单1和清单2外的商品高10。8个百分点。

　　前事不忘，后事之师。本文起首复盘了“特朗普1。0”对华加征关税期间，中国出口遭到的冲击和变化纪律；其次针对“特朗普2。0”对华加征关税的分歧可能情景，测算中国出口和经济所受影响大小；最初提出中国若何应对的。

　　一是特朗普或将对进口商品进行溯源审查，冲击中国商品通过第三方转出口或通过简单加工再出口至美国的行为。拜登颁布发表对含有中国钢材或铝的墨西哥出口产物征收关税，即若无法证明钢铁、铝成品是正在墨西哥、和美国熔化或浇注的，从墨西哥进口的钢铁产物也将被征收25%的关税。特朗普或将延续和扩猛进口溯源商品的品种范畴。

　　面临特朗普再度对华加征关税，中国应沉着沉着，对外出台无力的反制办法，对内提高内部政策和预期简直定性。

　　2017-2023年，中国对美国出口占中国出口比沉从19。1%回落至15。0%；美国自中国进口占美国进口比沉从17。4%回落至11。1%。分商品看，按HS四位数编码分类，美国自中国进口占总进口比沉回落的商品达887类目，占所有商品的七成。此中，皮革箱包、家具、服拆等劳动稠密型商品占比回落最为显著。

　　正在中美商业摩擦后，中国对墨西哥和东盟的出口比沉和美国对其进口比沉同步添加。2017-2023年，中国对东盟、墨西哥等次要转口地域的出口占总出口比沉别离添加3。4和0。8个百分点，美国从其进口占总进口比沉别离添加2。2和1。6个百分点。2017-2023年，中国对墨西哥出口金额增加455。5亿美元，相当于同期中国对美国出口回落金额705亿美元的65%，转口商业对加征关税的对冲效应显著。

　　关税生效半年，中国对美国出口的关税弹性约为0。8，即关税每上升1%，我国对美出口同比增速下降0。8个百分点；关税生效1年，中国对美国出口的关税弹性约为1。2，即关税每上升1%，我国对美出口同比增速下降1。2个百分点。

　　食物饮料、矿产物、化学品、塑料橡胶成品的关税弹性较小，均低于1%。此中，农产物做为糊口必需品，消费者对其价钱度较低。矿产物（稀土等）、化学品和橡胶塑料成品做为制制业出产的两头品，取美国财产链毗连较为慎密，美国企业对其依赖度较高，中国的产物合作力也较强，而且企业能够通过优化出产流程、降低成本等体例，必然程度上减轻关税的影响。